证监会释放重磅信号 事关你的股票 研究适当延长A股市场交易时间有什么作用和影响？

　　据证监会网站消息，18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。力争在降低交易成本上取得突破、研究适当延长A股市场交易时间……此次释放的多个重磅信号，将对资本市场产生哪些影响？

　　力争在降低交易成本上取得突破

　　一直以来，交易费用都是人们关心的话题。此次，证监会有关负责人表示，力争在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等问题上取得突破。并提到，下一步将降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。

　　据证监会网站消息，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。

　　“如果一个股票市场所承载的交易成本过高，即当投资者需要承担比较高昂的交易费用时，不仅会限制中小投资者的参与度，也会降低市场的活跃度。”启铼研究院首席经济学家潘向东对记者表示。

　　“所以，此次证监会提出，下一步将降低证券交易经手费，这能够显著降低投资者的交易成本，降低投资门槛，增强市场活力，增加A股流动性。”潘向东提到，此举也有助于吸引更多的投资者参与到股市交易中来，从而有利于提升市场成交规模，对增强国内资本市场竞争力也有积极作用。

　　近期投资者关于降低证券交易印花税税率的呼声较高。证监会有关负责人称，从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。有关具体情况建议向主管部门了解。

　　银河证券研报显示，2000年后，我国共对印花税做出4次调整。这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%、98%、114%以及139%，大大提升了市场成交规模。

　　研究适当延长A股市场交易时间

　　为更好满足投资交易需求，证监会有关负责人表示，下一步将研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间。

　　“市场一直存在延长A股交易时间的声音，从国际横向比较看，中国A股市场交易时长4个小时，在全球主要股票市场中较短。”潘向东称。

　　记者注意到，目前全球主要股市中，美国股市交易时长为6.5小时，英国、法国、德国股市交易时长8.5小时，日本股市交易时长5小时。

　　在潘向东看来，延长交易时间，会极大激发市场投资者的参与热情，也会提升市场对信息的反应时间，有助于提升交易量规模，提升股市定价效率，自然也对活跃资本市场有直接的促进作用。

　　现阶段实行T+0交易的时机不成熟

　　近期市场对股票市场T+0交易制度讨论亦较多。对此，证监会有关负责人表示，T+0交易客观上对于丰富交易方式、提高交易活跃度具有一定积极作用。但也要看到，上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益，T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。

　　“目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。我们认为，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。”

　　前海开源首席经济学家杨德龙也向记者提到，在股票市场T+0交易问题上，各方面对此分歧较大。“虽然客观上对于提高交易活跃度具有积极作用，但是也可能会造成市场投机性增强。”

　　1992年5月，上交所曾率先实行过T+0交易制度，同时取消了对股票涨跌幅的限制。1993年11月，深交所也开始允许T+0。

　　“但由于T+0制度给股市带来过大的波动，助长了投机氛围，1995年1月1日沪深两市的A股和基金交易重新由T+0更回T+1交易。相比于T+1，T+0交易制度可以激活市场成交，提升定价效率，但是也会放大市场的波动。”海通证券首席经济学家荀玉根表示。

　　对大股东等离婚减持明确监管口径

　　近期，市场对大股东减持较为关注，如何完善减持制度、加强减持行为监管？

　　证监会有关负责人表示，大股东、董监高是上市公司的“关键少数”。近期，我们对大股东、董监高离婚、解散、分立等减持明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞。

　　据其透露，下一步，证监会将持续做好减持监管工作。一方面，坚决打击违规减持行为，及时严肃处理超比例减持、未披露减持、规避限制减持等行为。另一方面，密切关注市场反映的股东减持问题，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。

　　潘向东认为，这是从维护公司和中小股东利益的角度出发，对大股东、董监高的减持行为进行了相应的监管规则与口径明确。“将有助于维护资本市场的公平性原则。在有效保护中小投资者的利益和提振信心的建立一个更为开放和透明的资本市场。”